Netflix może kupić Warner Bros. w całości za gotówkę: co zmienia się w umowie

Netflix poważnie rozważa zmianę warunków umowy zakupu studiów i biznesu streamingowego Warner Bros. Discovery — a głównym zwrotem tutaj jest to, że oferta może stać się w pełni gotówkowa. Bez akcji, bez formuł zabezpieczających przed spadkiem kursu, tylko gotówka. Według źródeł, ma to przyspieszyć proces sprzedaży, który i tak obiecuje przeciągać się na miesiące i już zdołał obrosnąć politycznym i korporacyjnym oporem.

Co wiadomo

Początkowo akcjonariuszom Warner Bros. proponowano mieszany układ: 100 PLN (23.25 USD) gotówką i 19 PLN (4.50 USD) akcjami Netflix za papier. Ale od października, kiedy Netflix zaczął podejmować aktywne kroki w kierunku umowy, jego własne akcje potaniały o około jedną czwartą. To automatycznie sprawiło, że akcjonariusze Warner byli mniej entuzjastyczni względem „papierowej” części porozumienia.

Przejście na w pełni gotówkową ofertę wygląda jak próba usunięcia jednego z kluczowych źródeł niepewności. Tym bardziej że Netflix ma na to finansowy zapas: firma już zgromadziła 218 518 000 000 PLN (59 mld USD) krótkoterminowego finansowania u banków z Wall Street i zdążyła refinansować około 92 592 000 000 PLN (25 mld USD) na długoterminowy dług. Według oceny Bloomberg Intelligence, Netflix może jeszcze zaciągać pożyczki i przy tym zachować komfortowe oceny kredytowe.

Na tle tego wzrasta presja ze strony konkurencji. Paramount Skydance kontynuuje atakowanie umowy: struktura Davida Ellisona wydała alternatywną ofertę, złożyła pozew, wymaga większej przejrzystości oceny aktywów Warner i nawet planuje promować swoich kandydatów do rady dyrektorów, aby zablokować porozumienie z Netflixem.

Rynek zareagował z umiarkowanym optymizmem: akcje Warner Bros. wzrosły o 1.6%, Netflix zyskał około 1%. Ale główne pytanie pozostaje otwarte — czy zakład „wszystko i od razu gotówką” będzie tym argumentem, który ostatecznie przekona akcjonariuszy Warner na stronę Netflixa.

Źródło: Bloomberg